Selskapsverdi er lik et selskaps markedsverdi pluss gjeld minus kontanter. Det kalles Enterprise Value (EV) på engelsk.
Dette er et verdsettelsesbegrep for børsnoterte aksjer. Hvis du vil vite verdien av et unotert selskap, kan du lese mer om verdsettelse av selskaper her.
Formel for selskapsverdi
Enterprise Value (EV) = Markedsverdi + Gjeld – Kontanter og kontantekvivalenter
La oss analysere hva denne formelen for selskapsverdi består av:
- Markedskapitalisering kalles også markedsverdi. På engelsk kalles det market capitalisation eller market cap. Den tilsvarer aksjekursen ganger antall utestående aksjer i selskapet.
- Gjeld er selskapets langsiktige og kortsiktige forpliktelser.
- Kontanter omfatter også kontantekvivalenter, det vil si likvide midler som kan konverteres til kontanter.
Med andre ord er selskapsverdien lik markedsverdien pluss netto gjeld (gjeld minus kontanter).
Hvorfor er selskapsverdien større enn markedsverdien?
Et legitimt spørsmål er hvorfor verdien av selskapet er høyere i et selskap som har stor gjeld. Dette kan man se ved å se på formelen. Men for å forstå det, må vi tenke på hvordan enterprise value brukes.
Konseptet kan for eksempel brukes av en investor som ønsker å kjøpe aksjer i et selskap (eller kjøpe et helt selskap) for å vurdere kostnadene ved kjøpet. Selskapets gjeld blir så å si investorens ”hodepine”. Gjeld må betales før eller senere. Derfor legges nettogjelden til markedsverdien for å komme frem til en totalkostnad.
Hvordan brukes selskapsverdien?
Selskapsverdi kan brukes på flere måter, for eksempel
- I nøkkeltall: For eksempel EV/EBITDA, EV/S og EV/FCF.
- For å sammenligne selskaper i ulike sektorer: takket være justeringen av markedsverdi for kapitalstruktur.
- Før fusjoner og oppkjøp: en måte å raskt vurdere den totale verdien av et selskap, inkludert forpliktelser.
Eksempel – hvordan selskapsverdi brukes i praksis
La oss illustrere hvordan du kan beregne selskapsverdien til et selskap. Vi kan kalle det Selskapet AS.
- Selskapet AS har en markedsverdi på 50 millioner kroner.
- Gjelden (både langsiktig og kortsiktig) utgjør en verdi på 10 millioner kroner.
- Det er 5 millioner kroner i statskassen.
Bedriftsverdien til selskap AB ser da slik ut:
Selskapsverdi = 50 millioner + 10 millioner – 5 millioner = 55 millioner kroner.
