Likvidasjonsverdsettelse er en måte å verdsette selskaper som ikke skal videreføres. Metoden er basert på substansverdi fratrukket avviklingskostnader og en rabatt for manglende omsettelighet.
Hvordan fungerer en likvidasjonsverdsettelse?
Når et selskap skal verdsettes, benyttes alltid en eller flere såkalte verdsettelsesmetoder. Et selskap som er under avvikling eller står overfor konkurs, kan også verdsettes. Dette gjøres imidlertid med en betydelig rabatt i forhold til et mer eller mindre sunt selskap som skal drives videre.
Metoden som brukes, kalles likvidasjonsverdsettelse. Det er en form for verdivurdering av netto eiendeler. Den er basert på markedsprisen på eiendelene etter at gjelden er tilbakebetalt, det vil si substansverdien.
Det er imidlertid to viktige forskjeller mellom en likvidasjonsverdsettelse og en ”normal” substansverdi:
- Likvidasjonskostnader trekkes fra selskapets verdi.
- En betydelig rabatt brukes på verdsettelsen
Hvorfor brukes en rabatt i en likvidasjonsvurdering?
Likvidasjonskostnadene krever ingen nærmere forklaring, men hvorfor brukes en rabatt?
Logikken er at et selskap som skal likvideres, ikke kan anses som attraktivt på markedet. Forhandlingsposisjonen er dårlig.
Selgeren må ta til takke med en lavere pris enn det som hadde vært mulig hvis et sunt selskap skulle selges uten tidspress.
Eksempler
Vi kan bruke en analogi for å illustrere dette. Tenk deg at du skal selge en bil. Hvis du har 2-3 måneder på deg, kan du legge ut en annonse og vente på at potensielle kjøpere kontakter deg. Du takker nei til et par skambud, men til slutt finner du en som er villig til å betale omtrent det du hadde ønsket.
Sammenlign nå den situasjonen med å måtte selge bilen i dag på ettermiddagen av en eller annen grunn. Du kan ikke vente. Da må du først og fremst sette en lavere pris med en gang for å få napp raskt. Deretter må du sannsynligvis akseptere en del pruting for å få avtalen i havn.Det samme gjelder for bedrifter. Kjøperen vet at selgeren ikke er i en forhandlingsposisjon. Derfor er det forventet en rabatt for ”manglende salgbarhet”, som det kalles i forbindelse med en likvidasjonsvurdering.
